宏观经济形势、我们为什么成功

时间过得飞快，总觉得课件还没有准备好，又到了讲课的时间了。今天我们继续这个投资学价值论的最后一个部分。还是老规矩，一会儿呢，我就把这个关闭，关闭以后呢，大概12点以后我就把它打开。然后我们今天进入到今天的讲课过程，今天讲课内容非常重要，可能有些部分比较沉重啊，这个希望大家受用，好，我试一下声音。

好，我们开始今天晚上的讲课。今天晚上分两个部分，第一个部分应大家的要求，讲一讲，这个宏观经济形势，讲一讲目前，国内的市场和海外的市场的变动情况，也顺便讲一下儿，有关股票，债券，那金属啊，讲一些这方面的情况。原本是想把宏观放在下一个部分，就是我们讲完价值论之后就应该开始讲宏观分析这些方法了，那么今天我们因为大家等不了两个星期，我们先讲这个部分。第二个部分呢，我们就讲我上次答应大家的。

第二个部分，我们讲就是，我原来给的题目叫我们为什么失败，结果好多朋友说能不能换个题目，改成我们为什么成功。说的有道理，我们就是为了成功，为了克服失败的那些因素，为了走向成功，所以才在价值论的最后一个部分，放了这样的内容啊。今天第二个部分里边儿呢，因为需要涉及一些，心理学和佛学的东西啊，稍微复杂一点儿，也可能稍微沉重一点。然后今天我们就结束这堂课，稍微紧凑一点哈，因为确实不能再拖了，我们得进入到宏观分析和微观分析的下一个阶段了。

我们今天讲第一个部分就是我们先对目前的形势做一个基本的分析和判断。其实做宏观经济分析，大体上有些东西有些指标是必须看的啊。比如说像利率，整体的利率走势。因为，美联储减息了，大部分的经济体都同时在做两件事情。一个是减息，就是质化宽松。有些经济体除了减息之外还大量的注入资本，就是实施量化宽松。质化宽松和量化宽松，会导致一个什么样的结果呢，会对中国产生什么样的影响呢。

这两天我们注意到一个比较重要的话题，或者是比较重要的信息，就是全球负息债券，负利息的债券总规模已经达到了18万亿美元。18万亿美元的债券竟然是负息，他在说明什么呢。他实际上在说明，我们这个地球上，我们人类在经历一个非常神奇的过程，就是我们的债券的回报已经登峰造极，是登上了人类有史以来的，整体上啊，不是个体，登上最高峰。

我们正在经历一个债券的超级牛市。同时类似于像美国，类似于像欧洲，类似于像日本也在经历一个很神奇的股票的牛市。特别是美国已经是长达十年之久，超过十年之久的一个牛市。我们为什么又是一个债券的牛市，又是一个股票的牛市呢，是怎样产生的呢。那么我们就必须回到2008年，那场全世界一起进行的QE，就是我们的那一场的量化宽松，那场的量化宽松导致了全球资本严重过剩，我把它定义为资本过剩的危机。

是的，一点儿错都没有，我们正在经历全球资本严重过剩的危机，这个危机的形态，我们过去没有经历过。也就是说我们现在用过往的教科书，用过往的经济学原理来解释今天的现象，是完全解释不通的。因为我们过往的教科书研究的都是商品相对过剩的危机，我们并不知道资本相对过剩的危机是怎样的，或者是资本绝对过剩的危机是怎样的，他会产生什么样的后果，会构成什么样的影响，这场危机将怎样发生和怎样结束。

其实我们非常痛恨非常痛恨，就是我们认为资本主义发展到一个较高级的阶段，人性不应该如此之贪婪无耻，但人性依旧是如此的贪婪和无耻。QE的出现，实际上表达的就是这种贪婪和无耻。他给很多国家带来了双重食利。第一重是资本的食利，资本的暴利。第二重是权贵的食利，权贵的暴利。你注意到了，就是当债券牛市，股票牛市，房地产牛市，甚至金属牛市出现的时候，谁是最大的受益者。

这一回的资本过剩的危机，为什么跟历史上资本过剩时期，或者是资本相对过剩时期所导致的状况不太一样。比如说，当货币特别多的时候，水多了，面少了就会产生通货膨胀，但这一次似乎大家看不到通货膨胀。由于全球供给，商品供给处于相对饱和的状态，资本并没有他合适的去处。所以，好多人说不能理解为什么会出现负利率，为什么会出现美国股市的十年牛市，他经济完全不支撑十年牛市。

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同时，也有很多人并不能理解为什么中国的房地产会出现十年的超级牛市。他本质上都是资本严重过剩的一个必然的结果，这也是我们判断未来的中国的股市，债市，金属，以至于房地产的一个重要的依据。我们是从这个资本的总量，来作为一个切入点，因为水涨船高嘛，水的流向，水的水位，决定了我们的资产的价格，决定我们未来该做什么，该怎样做。

前两天我跟大家说了，就是我把易纲的那个讲话发给大家，我希望大家做个研究，就是易纲的讲话是什么意思，他说的对吗？易纲的讲话里边有两点，就是暂时，不减息，人民币不减息，暂时也不搞量化宽松，他做的无疑是对的。为什么是对的呢？因为中国在没有推出直接税的情况下，任何的减息和宽松必然导致资本毫无疑虑的进入房地产，那是第二次的大规模的泡沫制造。

我们现在处在一个非常尴尬、焦灼又无奈的状态，就是，中国确实是也进入了资本严重过剩的状态，但我们由于开辟了房地产这样一个广阔的领域，给资本做为容纳资本的海绵，所以这块大海绵，大体上吸纳了中国的过剩资本，大体上吸纳了。不但吸纳了，由于我们处理房地产过程中形成的相当麻烦的机制，主要是土地财政，导致资本不仅进入了房地产，而且房地产虹吸了实业的资本，导致实业出现凋敝。

自2015年起，我们的总理也好、副总理也好，一直在努力想振兴实业，支持实业发展，我们不停地在放水龙头，但我们所有放的水龙头的水没有办法进入实体经济，由于这个机制不改变，所以我们放的水都导致房价轮番上涨，从一线涨到二线，从二线涨到三线，从三线涨到四线，现在我们已经知道，这个房价上涨已经带来非常非常严重的后果，由于高房价叠加高汇率，以至于资本大规模外逃，从13年到19年，我们已经跑了3万亿美元了，再逃跑下去，中国经济会陷入严重的危机。

所以易纲说不减息、不宽松是负责任的。但易纲所处的位置并不能解决，并不能解决中国实体经济资本相对不足的问题，这仍然是一个严重的问题。中国今天实体经济仍然是资本稀缺的，但是中国的房地产啊，中国的这些地方，资本已经进入到相对过剩的阶段，甚至出现严重的泡沫了。现在实际上是在考验我们的政府如何来处理资本的总量和资本流向的问题，控制总量是必须的，易纲说的对，但如何处理流向，才是最关键的。

在处理中国经济的时候，我们所见到的、所知道的几乎所有的主流的经济学家，无论是海外的还是中国大陆本土的，都会建议中国政府减税，除了用货币政策那个工具就是财政政策的工具，财政政策的工具就是减税。减税的另外一个说法儿，其实是增加政府负债。这是非常不负责任的，我们已经看到债务问题了，就是我们现在的总负债，已经是32万亿美元，仅次于美国的总负债35万亿美元。我们的总负债到这个水平，如果政府继续增加负债，意味着什么呢？

我通常把政府债再给他两个定义，第一个政府债是预征税赋，债虽然是从银行拿出来了，钱是从银行拿出来了，但这个债这个事，这个债是要还的，这个债是相当于向老百姓预征的，将来还是要还的，所以它也叫延迟税赋。毕竟政府的债是要还的，所以它又是预征的税赋，又是延迟的税。不管你是预征还是延迟，他最终这个税赋还是要回到老百姓的头上，回到老百姓的身上。所以减税貌似合理，其实是有问题的。

在过往的经济史中，我们看到处理政府债大概有三个方法。第一种方法，就是等危机过后向全体国民加征税赋，今天的减是为了明天的加，加征税赋。第二种方法卖资产，这件事情呢很多的国家做过，特别资本主义国家，在危机渡过以后就开始把国有的东西全部卖掉，公共资源卖掉啊，撒切尔主义里根主义都是这个意思。卖资产，卖掉资产来处理政府债务问题。第三种方法就是非常非常麻烦糟糕的方法，就是贬本币，就是让自己本国货币让自己主权货币出现剧烈的贬值，这往往是不负责任政府最喜欢的。

我们其实是非常反对用这样的方法来处理中国经济，如果非要用这样的方法来处理中国经济呢，我们是给予这个严厉的批评或者是严厉的警告。因为我们不希望我们的国家陷入更深重的经济危机，更不想在中国国运国事如此之好的时候，由于一小部分人的私欲，或者是一小部分人的愚蠢，而使国民经济陷入到历史性的、不可逆的灾难之中，我们不希望出现这样的情况，我们希望大国崛起，我们不希望见到未崛起而衰落。

我们再次说一下子，在整个全球资本过剩的局面下出现的资产价格变动的这样一个情况。如果大家手边有纸和笔的话，麻烦你们拿纸和笔啊，你们在这个纸上写出一个等式，就是费雪定律。就是，M*V=PQ，M就是资本，V是流动速度，P是价格，Q就是商品或者是资产。

我给大家解释一下子，所谓资本过剩就是M太多了。M多了以后，我们假设V不变，那么就意味着P或者是Q要有变化。通常Q也不会有剧烈变化，因为你不会突然多出很多的资产，那么通常M多了，P多了，这就是我们过往经济学教我们的，就是钱印多了通货膨胀就开始要来了。那么现在出现的情况是M多啦，V没有变化，P没有上去，不是Q多了，而是其中有些我们没注意的Q价格上去了，而不是粮食，不是表达为我们通常理解的CPI，因为它表达于债券和股票市场牛市。

在中国没有债券牛市、没有股票市场的牛市，这个Q就表达为房地产价格的剧烈膨胀。大家知道吗，当出现资本严重过剩之后，会出现对应的情况，我们通常管他叫资产荒，资产不够就是面不够了，水太多面不够，就出现了资产荒。那些养老金基金、保险基金必须要有回报，那么他们只能强制性的进入债券市场、进入到股票市场，以至于像美国股市这样的情况，长达十年半之久的牛市出现，以至于债券市场上竟然出现了负利率。

很多人问我说：你为什么对黄金乃至于对贵金属那么坚定不移的看多呢，我是想说，现在囤积于全球的过剩资本该去哪里呢，股市？现在西方所有国家的股市，已经到这个状态了，你觉得它是便宜的呢，还是危机四伏的呢，它现在再往里冲，意味着什么呢，股票市场我看是容不下他们，债市能容下吗，都负利率了还要怎样进入呢，难道要负到更高水平嘛，所以我觉得这个地方也容不下它们。

现在它们可以去的地方只有两个：一个是楼市，一个是贵金属。其中西方国家不管是欧洲，日本和美国都有直接税，持有过多的房产，实际上跟负利率没区别，甚至比负利率还惨，所以他们也不会持有过多的房产，那么唯一可以去的地方就是贵金属，特别是黄金，那么就出现了很神奇的现象，我们看到了黄金的上涨，如果你知道资本过剩的总量的话，那你应该可以理解黄金未来的路还很长啊，不光黄金、其它贵金属仍然是过剩资本可以囤积、购买的优质资产、保值资产。

甚至你可以理解中国人为什么拼死拼活的买茅台，因为可能统计数据将来出来大家会感到非常震惊的，茅台每年的购买量里面真正喝掉的部分可能不足50%，它已经作为一个投资品而存在，它的性质非常非常像黄金，它还有保值能力，甚至由于炒作的因素，所以茅台，可能比黄金还更好啊，因为在特定的时候，他可能会不停的涨价，涨到4000到5000都有可能。我说的是茅台酒四千五千都有可能啊，因为他可以追上郁金香的，可以追上当年炒这个君子兰。

我们说一下：其实在日本、在欧洲、在美国都出现了资本严重过剩的情况。就全球而言，它是一个相对过剩，不是个绝对过剩，由于西方资本不愿意进入不发达国家，或者是发展中国家，由于这些国家，没有汇率上的保障，所以对资本而言，他并不安全，所以很多急需资本、急需发展的地方，他们又去不了或者说也不愿意去，我说的这个地方，也包括中国，包括我们的A股。

但无论如何，全球过剩资本的总量应该是在30万亿这个水平，那么这样一个水平的资本总量它需要一个出口，我们在可预见的将来，在可以地球上能看到的东西，这个出口只能是中国资产，我觉得：约略中国资产可以容纳10万亿美元这样的过剩资本，约略中国的债市可以容纳10万亿美元的这样子资本，所以中国的资产，可能会出现一个意想不到的情况。

因为大家一直在听我的课，所以大家都知道我在鼓励大家买两化的股票，中国经济在经历贸易战之后在进行全产业链的修复，或者是再造。其中高端的部分在迅速的完善、在迅速的建造起来。所以中国的工业化升级可能是最快的，也可能是最好的。中国的工业化升级，可以继续创造价值，这使得中国的股市和债市，相对而言更具吸引力。

好多朋友会问，那么为什么资本不进入呢，·这个就是今天晚上我们要讨论一下，但我不能给出结论，因为我想：我们想到的事情，外国人也在同样的在进行思考啊。因为他仍然在考虑，中国经济存在的问题、风险以及人民币此时的价格的存在的问题和风险，就是人民币这个价格、这个汇率是高估还是低估了呢，人民币在什么样合理水平上是外资认为可以进入的呢，可以进来购买中国资产的呢。

请记住：外资大量涌入中国是1995年中国汇改之后发生的，就是中国汇率改革，人民币与美元挂钩，人民币与美元挂钩的时候，严重低估了人民币的价值，就是严重扭曲，以至于按当时的汇价购买中国资产显得极其便宜，再加上劳动力的极其便宜，自然资源的廉价，环境的廉价，使得外资蜂拥而入，那么这次这一次，是不是具备了类似的条件呢，我个人以为中国资产除了房地产以外，股市和债市基本估值合理甚至低了。

但是人民币的估值呢，我不好说，至少外国人有一种心理期许，就是外国的投资者有一个心理期许，他的心里目标可能人民币的合理估值的是比如说七块八、或者七块五，也有人说8块四，可能他们有个期许：认为在贸易战下中国经济会出现重挫，人民币会出现重挫，这样的话出现一个超低的资产价格，又出现一个超廉价的货币，这个时候资本涌入买便宜货、剪剪羊毛，是否会出现这样的局面呢。

我个人认为不能排除这种可能性，星期六的时候我讲了一下子庚子，明年是庚子年，有很多很多的问题，明年是庚子年、水年是黑年、水年是弱年，弱年在资本市场是个非常糟糕的一年，我星期六讲了一下庚子，他们是不是在等庚子年呢，是不是在等庚子年出现的那一场全球性的危机、大萧条呢，我不知道该怎样说吧，因为好多事情不是外国投资者单方面决定的，也决定于我们的管理层。

时间过的非常快，这一半儿时间讲过去了，我们还有下边儿的那个内容，这样，我们现在回到费雪定律，回到这个公式，MV=PQ ,M太多了, Q不够用，资产荒，P不能上扬，那么唯一的方法就是V下来，也就是说资本流转速度下降，甚至资本不动了，资本在某处沉没，或是沉淀，这个时候，就是我们说的经济危机和大萧条到来了，所以我们在观察经济的时候，除了要看资本流向，看利息，利率，汇率，还要看V。

我们还要高度关注V,就是资本的流通速度，由于我们的资本呢，中国的资本在近六年左右的时间，是脱离实体经济的，是进入到不动产里的，所以中国资本的流速始终在减速，所以我们才需要32万亿美元去活化那部分剩余的资产，那部分Q，我们的资本流速下降，也面临着一定的问题，实际上我们32万亿负债，活化的那部分GDP只有14万亿美元，就是32万亿美元的负债对应的是14万亿GDP。这证明我们这盘生意有问题，我们的V。

也意味着我们的资本流速是有问题的，我们的V是不行的。换言之，换言之，其实中国经济存在着巨大的隐患，或者是爆发危机的可能性，存在着爆发危机的可能性，好吧，我们把结论说一下子吧，就是中国既存在着可能出现的危机的局面，也存在着外国资本大规模进入，导致资产价格暴涨的局面，特别是中国的股市，因为中国的股市确实是一个聚宝盆，尤其是大家所关注的，那些两化的企业。

所以我们一直在说买什么呢？就是买两化加黄金，或者是一个比例来处理这个问题，如果中国，中国的管理层，处理中国经济问题处理得好的话，能够将危机避免，或者是把它平顺了，同时呢，由于处理各种，对外的政策处理的好，那么有可能在某个时间点，海外的剩余资本会大规模涌入，给中国的股市和债市带来一个较长期的牛市。再说几句，再说几句，再说几句，好像没有解决大家这两天的忧虑和疑问，我再说几句。

我知道，大家看到今天的股市，会有很大的压力，会很大的压力，A股呢，整个形态并未破坏，但是港股的形态已经破坏了，这跟香港的局面有关，现在处在一个，大家都处在一个高度焦虑的状态，其实是，包括易纲那天的讲话，其实是一种非常焦虑，他担心资本过剩的问题，同时他又必须去想办法解决实体经济资本不足的问题，他又不敢去用税改的方法来处理这个事情，所以大家处在一个纠结的状态，我们也很纠结。

其实呢，为什么我们把这回的股市的操作，时间压缩的那么短，只看到明年两会，实际上就看他们解决中国结构性问题的程度，到什么程度，如果行，那么我们就继续往前走，如果不行的话，那么这一轮的资本过剩带来的股市、债市的短期繁荣，那么就到这儿完成第一轮的收割，也有可能我们还需要四渡赤水，因为不知道他们会做些什么，总之，我们根据形势的变化，来处理我们的投资，只是想跟大家说，如果你碰的是这两样东西，两化和黄金，请你不用担心，不用忧虑，踏踏实实好好休息。

最后说一下子，说一下子美欧日吧，欧洲大概没有悬念，已经开始半条腿踏入衰退，是不是整个身子会陷入到大萧条，我们今天还不能给结论，还不能给结论，因为这取决于中美贸易战以及中国内部改革，如果中美贸易战继续升级，中国内部的改革就是不肯开启，毫无疑问，欧洲将率先陷入大萧条，其后，美国将不可避免地在再次陷入大萧条，这次萧条可能比2008年那一次，严重的多。

日本经济呢，因为有良好的抗打击能力，抗摔打能力的，因为他们已经萧条太久了，萧条的非常之久，而且呢，日本的经济结构，准确的讲他的结构是非常好的，他的财政和金融问题完全是可控的，所以日本在未来的、剧烈的全球经济变动中，算是一个避风港，事实上，日元、日元计价资产也确实成为避风港，因为日元慢慢的在恢复，日元计价的资产，比如日本股市已经涨了快到了200%，大概最近是一百一百五十几，日本的房地产也在慢慢的恢复，所以呢，日本情况会比较好一点，当然欧洲也不是一团漆黑，比如像瑞士也很好，依旧是很好。

好多朋友，希望我对中国的最糟糕的局面做一个描述，这件事情，我拒绝，因为我不能对，如果贸易战升级到不可控的程度，中国结构性调整没有进行，或者是无法进行，会出现一个什么样的局面，我觉得这是我们大家会回头自己去思考的一件事情，这件事情呢，我就不说啦，因为我们这个课、课件儿呢。虽然是我们内部的课件儿，但是我也很怕他会流入到社会上去，会引起一些不必要的麻烦，今天的第一部分就讲这么多。

我们今天讲第二个部分，如果今天讲的不够的话，我们再周六补，或者是再增加一个课时，就是我原来把她的名字叫我们为什么失败，就是价值论最后一个部分，后来听大家的建议，我们又把它改成了我们为什么成功，，每个人，每个人，按照我们祖先的看法，性相近，习相远，就是我们出生的时候差不多，都一样。习相远，就是因为你生长的环境，也就是所谓的外缘不一样，你会变的，你会变的，所以每个人就有了不同的命运，能改变命运吗？

关于命运的说法，也有两极，一种是宿命论，就是你的命是改不了的，性改不了的，命改不了的，但我们佛家不这样看，我们佛家有一个缘起论，我们讲缘起性空，见性成佛，我们的缘起论认为，一切都是可以改变的，包括你的性，你的命，性空的意思就是把性空掉之后，新的东西产生，我们管它叫真空妙有，实际上是命运的改变，当你见到性的时候也就成佛了，是你看到你的本质、本源和规律的时候，成佛。

很多朋友介入投资的时候，会带着深深的执念和成见，无数的人跟我说，卢先生或者卢老师，能否推荐几本投资的书让我们看看，他们会认为通过某种学习或者训练，就可以获得投资的成功，这是非常非常危险的，因为关于投资的书汗牛充栋，你只要去到图书馆，看都看不完，看过那些书的人，不在少数，好多人越看越输，越看越赔钱。

原因也挺简单的，投资这种事情一共是两块，第一块是你有能力认识事物发展的规律，你既然认识了，你今天知道它是低点，明天是高点，当然就没有问题了；第二件事情，是克服人性的缺点，过于贪婪，过于恐惧都会出现问题，所以两块，一块是你真的拥有了大智慧，不是能力，是智慧，你能看见；第二件事情是你能够管理你的人性，有了这两样东西才能够做投资，为什么成功就是这两件事情处理好了。

我想简单的说一下子，缘起论，缘起，缘起性空，因为大家呢，心生一念，这一念无所谓是非对错，我心生一念，我想发财，这一念心生起来之后，他还有跟他相伴随的三样东西，叫因、缘、果。植因，种植的植，植因，培缘，培养的培。植因，培缘，才能开花结果，植因培缘，才能开花结果，因是种子，缘是阳光空气水分等一系列的外部条件。

网上有朋友问关于课的事情，我说的话简单，就是利乐有缘，利乐有缘这样的事情，好多朋友不一定能体会，所以有些朋友说，那我回家看几本书得了，有的朋友说，还有其他的老师嘛，还有其他的人嘛，其实缘起论里边讲的有六条定律，我们管它叫因果法则，因果法则的六条定律，我简单念一遍吧，因为不能展开讲，讲的话又得多两堂课。

这六条定律的第一条，叫果从因生。听这个意思，你是能明白的，但找因是难的，种子在哪儿是难的，种下的种子也是难的。你碰到的一个人，你肉眼凡胎不知道啊，不知道是因是缘，然后你错过了，人生就是这样，每一次每一次机会来到身边，眼拙，没有看见，丢了，而你认为的因缘，其实是，不是的。所以，人生有的时候很无奈，果因，果从因生。

第二句话或者叫第二个原则，第二个法则叫相由缘现，很多人解相由缘现这四个字的时候，说，怎么说呢，他说法不孤起，仗境方生。其实在现代科学里边，也可以印证这样的东西，当你思虑一件事情的时候，你眼睛里就会浮现出与之相关联的所有的相，你想要办一件事的时候，你眼睛出现的人和事往往就会与此事有关，相由缘现，不信你注意观察，很神奇。

第三条定律，叫事待理成，理呢，实际上是一种规则，是一种里边的规律，事待理成。你，必须走在规律中，必须按照这个这样的理，去做那个事情，才能逐步逐步的接近，就是，你不了解其中的逻辑过程，不进行严格的训练，你就想投机取巧，来一把，想事情成，根本就没有可能，上一上课，经过一些训练，这也不过是理成的一个小的部分。

第四个定律叫多从一有，多从一有是什么意思呢，就是千头万绪，其实一根穿起来，多从一有，一生所有啊，一生万物，一生二，二生三，三生万物，但所有的东西，都是一根线，由一而产生，从一穿起来，必须从一开始，也可以把一有叫做缘起。

第五个定律呢，稍微复杂一点儿，叫有依空立，依据的依，有，有没有的有，有依靠、依据，空而立，其实这句话翻译出来就是，真空妙有。这句话对每个投资人来讲是至关重要的真理。空立，有依空立，就是空了之后才能有。空，是指放下执念，放下既有的习性，放下你的看法和观点，放下你的思考。放下你的一切臭毛病才能有。

第六条定律/法则是佛是人成。这是告诉你一个信心的，就是佛学里边和其他宗教不一样，就是佛是人成。佛就是人，人就是佛，当人，佛性出现的时候，你就是佛；当佛出现了人性的时候，佛又变成了人了。佛是人成就是须弥，一定可以成功，不管你做什么，做投资也好，做什么也好，如你懂得缘起论，愿意遵守这六条规定，六个法则，那么你一定成功。我们要讨论的，今天要讨论的是我们为什么成功，是缘起，是破宿命的缘起。

听我课的朋友们，估计年纪不是少年，至少是青年，有些朋友可能有一把年纪了。每个人，每个人，都有妄念，都有我执。有妄念，有我执，在处理事务的时候，特别是处理投资的时候，容易形成极端思维，容易产生极端思维，特别是面对巨大压力的时候，会产生极端思维。贪婪时会不顾一切冲动，恐惧时会不顾一切逃命。

我为什么一直不主张大家，去读专业的投资学的著作，或者是那些，这个汗牛充栋的有关投资的书，还有有些分析方法，各种各样的分析方法。是因为一旦你执拗，一旦你有了妄念，那些方法就会害死你。因为你看到了，你需要的那种的图形，那种的假象，你陷入了一个并非真实的境，是一个虚境是一个妄境，你把它当真了。在你贪婪的时候，你就会把它当成你的依据，你就做了投资了。在你恐惧的时候，你看到了那种妄境，你会吓倒，你会逃掉。

为什么我们在这个宏观分析和微观分析之后，会花一段时间去讲心理的东西？其中心理的部分要讲王阳明的心学呢？就是我们不管是投资也好，做任何事也好，就安一颗心，要克服我执，消除妄念，以平和、淡定的一颗心，起来处理所有的事情。其实投资的很大的一块修为就在这个地方。我们说过两块，一个是你的智慧啊，因为你的智慧导致你眼睛能看到；第二个是你的心性啊，你能克服你自己的人性，克服你的人性。

克服你的人性就是让你有了佛性，有了神性，以至于你挥洒自如，能够处理好这些问题。回到我们今天的现实，我们每一个人，都在研判大势，我们觉得是不是股灾来了？是不是要完蛋呐？是不是要大萧条啊？事情和大家想的不一样。不一样是两个不一样，一个是方向不一定是你想的，另外一个，现在进程是在哪一个过程，过程里哪个阶段。都不一样，另外即便是在这样一个方向，这样一个进程，你选的那个东西还不一定跟他走呢。

研判大势，分析个股啊，需要对宏观的分析和微观的分析，这个呢，我们两周之后就要开始了，开始先讲宏观的部分再讲微观的部分。这个是我们的重点，可能大概要花六个月左右的时间来做这件事情，时间会比较长一些。我们价值判断的课呢，用了差不多两个月吧，其实没有说透，但是整体上的课程我想18个月之内做完吧，也不能在这个地方停留太久，我们先进入到宏观和微观，因为进入到宏观和微观大家心情会好很多，就是我能思考了嘛，能思考了就会心里踏实一点。

很多人认为自己在思考，甚至很多人是上过专业课程的，很多人是学经济学的，有专业训练的。但多数人不理解，思考，脱离习性的思考，脱离预设逻辑的思考是极为困难的事，需要经过严格训练的。因为多数时候，实际上是你获得的既有信息，已经完成了预设逻辑已经完成了思考，他是对大多数人构成影响的那种预设的逻辑和相关联的信息，实际上它是一种无妄理念的传播，他已经构成了对投资者的干扰，所以大部分投资者会失败的。

回到我们整个的价值论的主题，我们为什么要讲一堂这样的课——价值论，就是我们要建立起独立于所有的一般逻辑的自己的价值观，而且这个价值观是经过严格训练的，不受外部环境扰动的，甚至不受外部信息扰动的独立的价值判断。还记得我头一天上课讲的三断吗？断是非断大小断远近，而且从每一件事上，去锻炼，去修行，去磨砺，形成自己习惯性的判断，而不是依据别人的逻辑和信息作出判断。

我们反复的修行，要空到什么程度呢？要空到腰缠万贯心无一文，什么意思呢？是我投资几十万，几百万，几千万，但我心里边不装着，我投完了我就忘掉了，对于市场的波动什么的，我们没有感觉，无感。无感的原因有两个原因，一个原因是我自己知道我的判断没问题，我只是等时间而已，这是一种；还有一种是修行之后，就算是全输了，我还是无感。这两个境界都很重要，当然能到最后一个境界是非常困难的，但这是必须进入的空的状态。

本来呢，讲这个缘起论呢，是做为我们这个价值观的最后一堂课，开堂的时候呢，今天又讲了一下子对宏观形势的判断，我在课程开始的时候，我就要求大家放弃你现有的状况下对宏观经济和微观的判断，放弃你对宏观经济的判断就是你不要断定我们是处在哪一个阶段，是危机的初级阶段呢，还是处在什么阶段，你不要去做这个判断。

同时呢，你也不要对板块做出判断，就是很多人，好多人问，股市投银行？投什么？你不要去做一般性的判断，因为你获得的资讯都是相关利益方特意在媒体上投递的咨询，你没有必要去做，那么我们之所以要建立这样一个课堂，其实我们这个课堂是一种准基金性质的，准基金性质的，只不过是他没有把钱放在一起，实际上对整个方向的研究，对甚至品种的选择，都是准基金性质的。

只不过是这件事情呢，原本应该有个机构来做，现在是由我和大家、诸位，我们一起来做，操盘的是每一个人，其实方向差不多，还是个基金性质的，但是由于我们不提供具体的，哪一个品种，所以我们不会对市场构成不良影响，也不会去操纵市场，不会，这样的话呢，在法律上我们没有问题，诸位在选择上也有独立的空间，但整体方向我们不会错，整个的思路和判断不会错，是不是这样说有点绝对了呢，我们让时间来慢慢检验我们的努力。

最后还是想再说一段，其实我内心深处对中国的未来是充满信心的，没有什么那么复杂的原因，是因为我看到了我，我看到了你们，我看到了我们，我们看到了我们这一代人，我们内心深处的东西，我们不仅仅想我们自己好，我们希望我们身边的朋友们好，我们希望整个国家好，我们有这样的一种意念，一种思想，一种理想，我们就会为这件事情努力、奋斗，我们的努力和奋斗，可以阻止一些事情的发生，如果这样的努力和奋斗的人足够的多，那么国家的国运就不会有问题，国家就会向好的方向发展。

很多朋友问我，说你写"超级地租"这都20年了，呼吁直接税十几年了，到今天仍然是孤独的，右翼完全是反对的，左翼绝不会提超级地租，也绝不会提直接税，其实在中国不管左翼还是右翼，好像说话的人就你一个人，很孤独，这样做有意义吗？我其实自己20多年坚持下来，我就知道，这个意念是有意义的，就是我们今天讲缘起论里面讲的，他当然有意义，当然有意义，时间未到而已。

任何想法，当一念成为众念，成为大家的理想的时候，成为集体审美，成为共识，就会变成大家的共同伦理，变成法理，变成法律，变成制度，最后变成最大的成果，这就是我们讲的那个因、缘、果，缘起论里面的，它适合于我们每个人的事情，也适合我们集体的事情，也适合于我们的国家，很快就要国庆了，它适用于我们伟大的祖国。

后边的东西呢，我原来是准备了一些案例的，我想今天就不讲那么多了吧，这个北京的朋友老是说你多讲点儿故事，少讲点儿理论，你讲的故事大家听起来多有趣啊，多开心呐，因为一讲案例时间就拖的很久，每一个故事讲解10钟、20分钟，一讲就拉拉扎扎的，又到10:00去了，我想今天呢，我们就讲这么多，我也有点儿累，我们下下个周六，我们聊天儿，然后下下个周三，我们再开新的课程，周六聊天儿的时候有什么我再补充一下吧。

今天呢，我想就这样，在国庆节前我们就不开课了，正好国庆节大家去好好的放个假，我在这里提前祝大家国庆节愉快，祝福伟大的祖国，70年的庆典，谢谢大家！今天讲的有点激动，有点累，我得喝点儿水，所以就先这样，谢谢大家，再见。

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